初代マスタングが発表されて以降、「ポニーカー」と呼ばれる２ドア・スペシャルティカーの市場は急速に拡大していった。シボレー・カマロを筆頭とするライバルたちが続々と登場し、それらはマスタングに比べより大型で、強力なエンジンを搭載していたのだ。
　こうした現状に対応すべく、'67年にマスタングはモデルチェンジを行う。'64〜'66年式の外装とはいっさい共通部分はないものの、ホイールベースは同一。そのため一般的にはビッグマイナー・チェンジとされる。クーペ、ファストバック、コンバーチブルの３モデルともボディの拡大幅は同じで、全長で２インチ（約５センチ）、全幅で２・７インチ（約７センチ）の大型化となっている。大型化された外寸に対し、室内寸法はほぼ変更なし。それでも、大人４人が座れるスペースは十分に確保されている。このモデルチェンジ以降も販売は順調に推移し、'67年式は約47万台、'68年式は約32万台もの台数が販売された。
　写真は'68年式のファストバック。翌'69年式にはシャシーを一新した新型へと生まれ変わるため、第１世代の最終年にあたるモデルとなる
　'68年式および'67年式は、基本設計が'65年式以降共通であるため、メカニカル面での弱点は少ない。車格のアップにあわせパワステ、エアコンなどの快適装備が充実しているので、購入時はそれらの状態に注意しよう。